Altın Rallisinde Kritik Yol Ayrımı: Yükselişi Frenleyebilecek 5 Temel Risk

Altın piyasası tarihi bir dönemden geçiyor. Değerli metal, tarihinde ilk kez üst üste sekizinci aylık yükselişini tamamlamaya hazırlanırken, bu durum modern finans tarihinin en uzun kazanç serisi olarak kayıtlara geçebilir. Ancak rekor seviyelerdeki bu seyir, beraberinde ciddi riskleri de getiriyor. Stratejistler, makroekonomik belirsizliklerin güvenli liman iştahını beslediğini ancak rallinin sürdürülebilirliği önünde 5 ana engel bulunduğunu vurguluyor. Altın fiyatları neden yükseliyor 2026, ons altın direnç seviyeleri, jeopolitik risklerin altına etkisi ve altın arz sıkıntısı gibi başlıklar, yatırımcı kararlarını şekillendiren temel unsurlar olarak öne çıkıyor.

İşte altın fiyatlarındaki yükseliş serisini sekteye uğratabilecek o kritik faktörler:

Moody’s Analytics Başekonomisti Mark Zandi, piyasalarda büyük bir satış dalgası için "mükemmel fırtına" koşullarının oluştuğuna dikkat çekiyor. ABD ekonomisinin potansiyel büyümesinin altında kalması ve işsizlik oranındaki kademeli artış, ekonomik durgunluk endişelerini artırıyor. Ancak enflasyonun hedeflenen seviyelerin üzerinde, yüzde 3 bandında takılı kalması, altının en büyük rakiplerinden olan faiz oranlarının yüksek seyretmesine neden olabilir. Bu durum, faiz getirisi olmayan altının çekiciliğini orta vadede baskılayabilir.

Küresel piyasalarda yeniden alevlenen gümrük tarifesi belirsizlikleri ve Orta Doğu'da İran eksenli askeri çatışma ihtimalleri, altına olan talebi kısa vadede canlı tutuyor. Ancak jeopolitik risklerin "fiyatlanmış" olması, ani bir de-eskalasyon (gerginliğin azalması) durumunda altında çok sert düzeltme hareketlerini tetikleyebilir.

ABD bütçe açıklarının büyümesi ve küresel yatırımcıların ABD tahvillerine olan güveninin sorgulanması, Hazine piyasasını istikrarsızlaştırıyor. Zandi, kaldıraçlı fonların bu piyasada yarattığı risklerin, faizlerde beklenmedik sıçramalara yol açabileceğini belirtiyor. Tahvil faizlerindeki ani bir yükseliş, altın yatırımcısının kâr realizasyonuna gitmesine neden olan klasik bir katalizör olarak biliniyor.

Dünyanın en büyük altın tüketicilerinden olan Çin’de, Yeni Yıl sonrası yaşanan fiziksel altın arzı kısıtları fiyatları yukarı iten en önemli yerel faktörlerden biri. Bazı mağazaların satışları durduracak noktaya gelmesi, spekülatif bir yükseliş dalgası yaratıyor. Bazı analistler 10 bin dolar gibi ekstrem hedefleri telaffuz etse de, bu denli hızlı fiyatlamaların genellikle sert ve can yakan geri çekilmelerle sonuçlandığı uyarısı yapılıyor.

Teknik analiz uzmanları, yükselişin devamı için "aşılması gereken duvarlara" işaret ediyor. Stratejist Rashad Hajiyev için 5.160 dolar seviyesi en büyük direnç noktasıyken, piyasada 5.100 dolar civarındaki fiyat boşlukları (gap) satıcıların pusuda beklediği alanlar olarak görülüyor. Bu teknik seviyelerin altında yaşanacak kapanışlar, alım iştahını bir anda kesebilir.